Sursă: Hotnews.ro
Prim-viceguvernatorul BNR, Leonardo Badea, transmite guvernanților un avertisment subtil despre fragilitatea actualei stabilități a leului. Într-un text de opinie publicat pe HotNews, el subliniază că situația numită metaforic “divine coincidence” este doar o fereastră temporară, pe care decidenții trebuie să o folosească cu înțelepciune.
Citește și: Nou soi de cartof dulce testat la Dăbuleni, cu potențial de 45.000 euro pe hectar
Leonardo Badea le sugerează autorităților să profite de această perioadă pentru a reduce vulnerabilitățile structurale ale economiei, precum deficitele gemene și expunerea valutară, și nu să considere situația actuală ca fiind automat sustenabilă. În opinia sa, această “coincidență divină” reprezintă o excepție fericită de la regula principiului Tinbergen, care afirmă că pentru atingerea mai multor obiective de politică economică, este nevoie de cel puțin tot atâtea instrumente câte obiective.
Ce înseamnă conceptul de “divine coincidence” pentru economia României?
Economiștii Olivier Blanchard și Jordi Galí au introdus în 2007 ideea că, în anumite condiții, banca centrală poate atinge simultan două obiective: inflație scăzută și PIB aproape de potențial, folosind un singur instrument, rata dobânzii. Badea explică însă că această situație excepțională se rupe atunci când șocurile vin din partea ofertei, precum scumpirea energiei, fiind nevoie de alegeri între stabilizarea inflației și protejarea economiei reale.
- România are vulnerabilități mari: deficite gemene, o jumătate din datoria publică în valută, creditare în valută ridicată, expunere la refinanțare pe termen scurt.
- Chiar și în aceste condiții, cursul leului a rămas relativ stabil și mai puțin volatil decât alte monede din regiune, mai ales după 2020.
- Stabilitatea nu este rezultatul întâmplător, ci a unui cadru de politici coerent, gestionat cu atenție de BNR.
Ce înseamnă pentru România această “coincidență divină” extinsă?
Leonardo Badea arată că stabilitatea cursului și condițiile monetare echilibrate sunt obținute prin intervenții deliberate ale BNR și o gestionare atentă, nu sunt o proprietate naturală a economiei. Astfel, România se află într-o formă de “divine coincidence” extinsă, în care stabilitatea și echilibrul sunt rezultatul politicilor deliberate, nu norocului.
Concluzia oficialului este că, pentru a menține această stabilitate și în viitor, autoritățile trebuie să continue să reducă vulnerabilitățile structurale și să gestioneze cu prudență politica monetară și valutară. În acest mod, România poate evita riscurile unei fragilități accentuate în contextul actual.